格力电器:高产业链壁垒无惧短期需求波动

西部证券指出,中国家用空调出货量仍有60%的增长空间。格力高产业链壁垒使其足以面对行业渠道变革。股改背景下,格力有望打开多元化渠道空间。在格力的市场份额略有下降,但利润率得以保持的预期下,市值合理估值

西方证券指出,中国国内空调出货量仍有60%的增长空间。空调行业零售渠道的改革势在必行。格力科的产业链壁垒足以应对产业渠道的变化。在股改背景下,格力有望为多元化渠道开辟空间。格力的市场份额略有下降,但利润率保持不变,市场价值合理估计为4200亿元。为了维持格力的购买评级,目标价格为70元,相当于2019年的pe15x倍。在格力进行渠道变更、利润率受损的情况下,根据dcf模型,格力市值估值的安全利润率估计为3600亿。

资料来源:Times.com证券公司。

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